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橡胶:配角众多 主角缺席

  • 时间: 2019-06-10 08:30:00


出现趋势行情有三个条件:第一,有个短期之内可以反驳,但是没法证伪的故事;第二,价格对消息的反应呈现稳定的倾向;第三,盘面图形走势畅顺,足以配合故事,足以吸引各方面的资金。现在我们来审视一下橡胶现在是否满足条件。


产区干旱与海关严查混合胶

产区干旱。国外方面,泰国受到厄尔尼诺现象的影响出现炎热干旱,三四月份降雨量偏低,导致开割后胶水产出不足。国内方面,之前云南出现干旱预警,产区一度停割,更是没有实际的产出。然而,目前干旱形势已经缓解,市场对该因素的关注度也出现了下降。后期该因素是否能重新崛起还是未知数,只能跟踪天气的进程,无法准确预判,不能简单粗暴地赌厄尔尼诺。

海关限制混合胶进口。从越南进口到中国的3L混合胶和10号混合胶总数量在73万吨/年,其中约90%是不符合海关检测标准的。真的混合胶免税,如果海关政策执行到位,则越南产的假混合胶将会视为天胶,需要交纳进口关税。如果越南厂商要制作真混合胶,则难以满足国内下游制品企业的需求,导致企业采购更多的全乳胶,对沪胶也会形成利多。

目前海关的执行力度还难以确定。虽然目前入关的混合胶通过率较高,但是目前少有敢于顶风作案的贸易商,政策真正针对的假混合胶,还没有入关。五一节前,沪胶曾经因为海关严查混合胶的消息出现大涨;现在市场对该因素的关注度已经降低。但是,该因素仍旧是重要的潜在利多,仍有再次发酵的可能。


中美贸易战

中美贸易战的走势与去年的情况出现明显变化。去年虽然数次出现骤然升级,但之后总会出现缓和,市场对该因素的反应也是逐渐审美疲劳。而近期中央领导人都已表态“中美掰手腕”,显然中美贸易战已经进入了新的阶段。

中美贸易战对橡胶需求的影响较为复杂。从利空的角度看,美国公布的进口商品加征25%关税的清单涉及到几乎所有的轮胎品种。虽然从2007年开始美国就对中国几乎所有轮胎产品都实行了“双反”,国内轮胎企业多年来通过开拓其他国家市场,使得美国加征关税的影响减弱,但是轮胎企业并不能完全免疫贸易战,对轮胎需求的影响不可避免。从利多的角度来看,为了对冲贸易战的影响,国内政策挺经济的力度超预期,房地产超预期的坚韧对于重卡、对于橡胶需求都将形成利好。

从影响方式来看,利空的影响路径更直接,所以市场把该因素理解为利空因素。但是长期看,变相地利多也不可忽视,从而使得需求实际上不会大幅下行,但是也没有什么亮点,需求面现在很难为沪胶提供有力的驱动。


抄底不如空中加油

上述这三个重要的因素有共同的问题。第一,都属于量变型因素——需要一个较长的时间,才能把因素的量变转化为质变。然而,量变到质变的关节点,却很难确定,所以很难及时介入交易机会。第二,都是潜在的利多利空,短期之内缺乏爆发力。所以,我们说决定大方向的配角型因素不少,但是足以主导趋势行情的主角型因素当下是缺失的。我们在第一段中提及的趋势行情的三个条件中,第一条就难以满足,所以我们认为沪胶近期难以摆脱低位震荡格局。

巴菲特说过:“以合理的价格投资优异的大发棋牌APP下载胜于以优异的价格投资平庸的大发棋牌APP下载。”同样的道理,目前沪胶处于底部震荡之中,潜在的核心因素又都是量变型因素,不断地去抄底往往意味着会在黎明前的黑暗中倒下。所以,我们建议不要追求最优价格,首先关注价格对各种消息的反应的倾向是否一致,之后关注基本面的主题故事,两者明确之后再考虑空中加油,可靠性远胜于抄底。


(大发棋牌APP大发棋牌APP下载 任伟 投资咨询资格证号:Z0012059)


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